KB증권은 13일 HD한국조선해양에 대해 주가 상승세가 연장될 수 있을 것으로 보고 목표주가를 기존 32만5000원에서 42만원으로 상향 조정했다.
투자의견은 '매수'를 유지했다.
정동익 KB증권 연구원은 "최근 시장의 지주회사에 대한 인식변화에 따른 할인율 조정을 통해 적용 자기자본수익률(ROE)을 상향 조정했으며 자회사들의 실적 호조 전망에 따른 수익 추정치 변경 등을 반영해 목표주가를 기존 대비 29.2% 상향 조정한다"고 설명했다.
HD한국조선해양의 주가는 올들어 50% 가까이 상승해 코스피 상승률(21.69%)을 크게 웃돌았다.
정 연구원은 "이러한 주가 상승에도 불구하고 주가 강세가 연장될 수 있을 것으로 예상된다"면서 "전년 동기 대비 신규수주 감소와 신조선가 및 환율 하락 등 부정적 업황 변수에도 불구하고 시장 상승, 미국과의 조선산업 협력 및 실적 개선 기대감 등이 조선업종 주가 상승의 동인으로 작용할 가능성이 높다고 판단되기 때문"이라고 분석했다.
밸류에이션은 여전히 매력적이라는 평가다.
정 연구원은 "2025년 컨센서스(증권사 전망치 평균) 기준 HD한국조선해양의 12개월 선행 주가순자산비율(PBR)은 1.7배 수준에 그치고 있으나 HD현대중공업과 한화오션은 각각 5.0배와 4.0배, 삼성중공업과 HD현대미포도 각각 3.1배와 3.0배에 이른다"면서 "지주회사라는 한계가 이러한 밸류에이션의 차이를 만들고 있으나 새 정부의 상법 개정 및 배당소득 분리과세 움직임 등과 관련해 지주회사들에 대한 전반적인 재평가가 이뤄지고 있는 만큼 HD한국조선해양도 이러한 분위기에 동참할 수 있을 것"이라고 말했다.
올해 2분기 실적은 양호할 것으로 전망된다.
정 연구원은 "HD한국조선해양의 2분기 실적은 매출액 전년 동기 대비 14.7% 증가한 7조5901억원, 영업이익 161.0% 늘어난 9826억원으로 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회할 것"이라고 "건조선가가 상승하는 가운데 외국인 인력들의 숙련도 향상에 따른 생산성 개선으로 생산 스케줄이 전반적으로 당겨지고 있고 원자재가의 하향 안정세도 이어지고 있기 때문"이라고 설명했다.
송화정 기자 pancake@asiae.co.kr
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