홈플러스, 유동성 악화로 회생절차… 국내 4월 위기설 ‘고개’세계일보 기사제공: 2025-03-05 06:00:00

산업계, 복합 경고음에 우려 급증
국내 대형마트 2위인 홈플러스
인수자금 마련 금융 부채만 2조
이커머스 공세에 4년 연속 적자
대금 미지급 우려에 선제적 조치
1조2000억 빌려준 메리츠금융
“담보가치 5조… 회수 문제 없다”
건설업계, 회생절차 신청 잇따라
“국내 기업 생존전략 급선무 상황”

국내 대형마트 2위인 홈플러스가 유동성 위기로 기업회생절차에 돌입했다.
홈플러스는 사모펀드(PEF) 운용사 MBK 파트너스에 인수된 뒤 자금난에 시달려 온 데다 이커머스(전자상거래 업체)와의 경쟁 심화로 실적 악화에서 좀처럼 벗어나지 못했다.
대금 미지급 사태까지 우려돼 자구책으로 회생절차를 결정했다고 한다.
홈플러스 측은 “단기자금 상환 부담을 경감하기 위한 선제적 조치”라고 설명했다.

4일 서울 영등포구 홈플러스 영등포점 모습. 뉴스1

홈플러스는 4일 서울회생법원이 홈플러스의 회생절차 개시를 결정했다고 밝혔다.
홈플러스는 관리인을 따로 선임하지 않고 지금의 공동대표 체제를 유지하기로 했다.
홈플러스 관계자는 “사업성과 경쟁력 등 홈플러스의 펀더멘털에는 문제가 없다는 (법원) 판단에 따른 것”이라며 “이번 회생절차 신청은 사전 예방적 차원”이라고 설명했다.

홈플러스는 지난달 단기신용등급이 하향 조정됨에 따라 자금 대출 규모가 줄어들면 미정산 사태가 발생할 수 있다고 봤다.
신용평가사들은 앞서 홈플러스 단기신용등급을 ‘A3’에서 ‘A3-’로 내렸다.
수익성 악화로 인한 장기간 적자와 큰 재무부담 등이 이유였다.
홈플러스 측은 신용등급 하락을 예상하지 못했다고 한다.

홈플러스는 연 매출이 7조원을 넘는 국내 대표 대형마트지만 2021년부터 영업손실을 내며 적자에 빠졌다.
MBK가 2015년 7조2000억원이라는 고가에 홈플러스를 인수한 뒤 인수차입금을 갚지 못하면서 어려움을 겪었다.
MBK는 블라인드 펀드로 2조2000억원을 투입하고 나머지 5조원을 홈플러스 명의로 대출받아 인수자금을 채웠다.
MBK는 인수차입금을 갚기 위해 점포를 팔고, 일부 점포는 매각 후 임대해 사용하면서 부채 비용과 차입금 이자 비용 등 부담을 떠안았고 이는 경쟁력 하락으로 이어졌다.

특히 이커머스 등 유통 시장 경쟁이 심화했는데 다른 업체들보다 상대적으로 온라인 대응 속도가 늦은 점도 경쟁력 악화 요인으로 꼽힌다.
비용 감축을 위해 점포 구조조정에 집중하다 보니 성장 사업 경쟁에서 밀렸다는 지적이 제기됐다.
지난해 11월 홈플러스 총차입금은 5조4620억원으로 부채비율은 1408%에 달했다.
다만 홈플러스는 1월 기준 리스 부채를 제외하고 운영자금 차입을 포함한 실제 금융부채는 2조원가량이라고 밝혔다.
금융권이 홈플러스에 넣은 대출금과 지급보증 등 위험노출액(익스포저)은 1조4000억원에 달하는 것으로 알려졌다.
메리츠금융그룹이 집행한 선순위 대출(1조2000억원)이 대부분이다.
메리츠 측은 홈플러스 자산 담보가치가 5조원으로 평가돼 자금회수에는 문제가 없다는 입장이다.

회생절차가 개시되면서 홈플러스의 금융채권 상환은 유예된다.
협력업체와의 상거래 채무는 전액 변제되고, 임직원 급여도 정상적으로 지급한다는 게 홈플러스 설명이다.
홈플러스는 금융부담이 줄어들면 앞으로 현금수지가 개선될 것으로 보고 있다.

홈플러스의 설명에도 협력사를 중심으로 불안감이 높아지고 있다.
모든 오프라인 매장이 정상 운영된다고 하나 이번 회생절차 개시로 인한 이미지 하락을 피할 수 없어서다.
유통업계 한 관계자는 “회생절차는 회사 신뢰도에 큰 타격을 준다”며 “단기부채 문제 대응 방안만으로 쉽사리 꺼내기 어렵다”고 말했다.
신용평가사들은 이날 홈플러스의 기업어음·단기사채 신용등급을 ‘A3-’에서 ‘D’로 하향했다.
일각에선 제대로 된 정산 노력 전에 금융 채무를 탕감하기 위해 회생을 신청한 MBK에 대해 ‘도덕적 해이’ 지적이 나오고 있다.
MBK는 “백의종군의 자세로 회생법원 주도하의 회생절차를 통한 홈플러스의 경영정상화를 위해 협력을 다하겠다”고 밝혔다.

내수 침체가 개선되지 않은 가운데 미국 트럼프 행정부발(發) 관세 위기 등이 겹치며 ‘4월 위기설’도 다시 부상하고 있다.
유통업계뿐 아니라 건설업계에서도 공사비, 지방 미분양 물량 적체 등으로 기업회생절차를 신청하는 중소·중견 건설사들이 잇따랐다.
올해 들어 신동아건설을 시작으로 대저건설, 삼부토건, 안강건설, 대우조선해양건설, 삼정기업·삼정이앤시 등이 회생절차를 신청했다.

트럼프 행정부가 ‘상호 관세’를 예정대로 다음 달부터 부과하면 관세 전쟁으로 국내 기업들 피해도 클 것으로 보인다.
김대종 세종대 교수(경영학)는 “(기업들은) 회사를 생존시키는 게 제일 중요한 상황이기 때문에 신규 투자나 고용 등이 다 멈춘 상태”라며 “현금 확보 전략, 현상 유지 전략, 생존 전략이 가장 중요한 상황”이라고 말했다.
이정한·이강진·김건호 기자